تقريرUBS:عام 2023″عام المنعطفات”

زيوريخ, 17 نوفمبر 2022 – في عام 2023 المقبل، يحدد مكتب الاستثمار الرئيسي التابع لإدارة الثروات العالمية (GWM) ببنك “يو بي إس” ما يجب على المستثمرين توقعه باعتباره واحدًا من أكثر الأعوام التي شارفت على الانتهاء تحديًا للأسواق على مر التاريخ.

يجب أن تصبح خلفية الاستثمار أكثر إيجابية مع توالي عام 2023، حيث ينخفض التضخم ويبدأ المستثمرون في توقع حدوث خفض في أسعار الفائدة وزيادة في النمو. ولكن مع دخولنا عام 2023، فإن زيادة التضخم وارتفاع أسعار الفائدة وتباطؤ توقعات حدوث النمو يدعم اتخاذ موقف دفاعي نسبيًا بشأن الأصول الخطرة.

مراعاة لذلك، تتضمن التوصيات الأساسية الواردة في التقرير للعام المقبل ما يلي:

·      إضافة دفاعات وقيمة. يجب أن تثبت القطاعات الدفاعية أنها معزولة نسبيًا عن الاقتصاد الضعيف، بينما تميل الأسهم ذات القيمة إلى الأداء الجيد عندما يكون التضخم مرتفعًا. قد تظهر فرص أكثر جاذبية لشراء الأسهم الدورية وذات القيمة القابلة للزيادة في وقت لاحق من العام مع تباطؤ التضخم وانتعاش النمو العالمي.

·      البحث عن فرص للدخل. توقع كسب عوائد أكبر من خلال استراتيجيات الدخل أمر جذاب على خلفية عدم الاستقرار، في حين أن تزايد التقلبات في السوق نفسه يمكن أن يوفر أيضًا وسيلة لإيجاد دخل. بمجرد استقرار أسعار الفائدة والنمو، يمكن لارتفاع العوائد بين المُصدرين الأقل تصنيفًا أن يوفر فرصة جذابة.

·     المأوى في الملاذات الآمنة. من المفترض أن يساعد ارتفاع أسعار الفائدة نسبيًا في الولايات المتحدة وتباطؤ النمو العالمي في الحفاظ على قوة الدولار الأمريكي في الأشهر المقبلة، ومن المرجح أن يجتذب إغراء الملاذ الآمن للفرنك السويسري التدفقات. ولكن سيتعين على المستثمرين الاستعداد لضعف الدولار، فمن المتوقع أن تتحول سياسة البنك الاحتياطي الفيدرالي إلى سياسة أكثر تضاربًا.

·     السعي وراء استراتيجيات الصناديق التحوطية غير المترابطة. يمكن أن تساعد الصناديق التمويلية الكبيرة وصناديق صافي رأس المال المنخفض قصيرة وطويلة المدى ومتعددة الإستراتيجيات في تنويع المحافظ في سياق ارتباطات الأسهم والسندات المرتفعة بشكل دوري والتي يرجح ثباتها حيث من المتوقع أن تستمر تقلبات السياسة النقدية في تحريك الأسواق.

يقول مارك هيفيل، كبير مسؤولي الاستثمار في إدارة الثروات العالمية التابعة لبنك “يو بي إس”: “نحن نشهد إقبال عام من المنعطفات ويحتاج المستثمرون الذين يحتمون حاليًا من التقلبات إلى التخطيط لوقت وكيفية العودة إلى فكرة التعافي في عام 2023. أما على المدى الطويل، فإننا نعتبر الأسواق الخاصة وسيلة لزيادة استهداف الاتجاهات العامة للعقد المقبل ولا سيما في مجالات الرقمنة وأمن الطاقة”.

استمرار عقد التحول

لقد أحدث عقد التحول بالفعل تغييرات كبيرة في الصورة الاقتصادية والسياسية والاجتماعية والبيئية العالمية. ولكن مع إصرار البنوك المركزية على السيطرة على التضخم والتحول إلى الطاقة الخضراء التي تحفز الاستثمار، وعصر الأمن الذي يوجه الإنفاق العام على البنية التحتية والبحث والتطوير واكتساب رقمنة نماذج الأعمال زخمًا – كل ذلك وسط تقييمات أقل لفئة الأصول – تظل الخلفية العامة الأكثر إيجابية ممكنة.

الفرص الاستثمارية للحصول على قيمة وتحقيق النمو في العقد المقبل هي:

·     الوضع بالنسبة لـ”عصر الأمن”. إن إعطاء الحكومات والشركات الأولوية لأمن الطاقة والأمن الغذائي والأمن التكنولوجي سيكون المحرك الرئيسي للقطاعات الأساسية في السنوات المقبلة. ومن المتوقع أن تؤدي الجهود المبذولة لتحسين الكفاءة عبر سلسلة الإمدادات الغذائية الأوسع، على سبيل المثال، إلى سَوق الفرص في العديد من المجالات. كما أنه من المتوقع أن تشهد الزراعة الذكية توسعًا تراكميًا في حجم السوق بنسبة 11٪ سنويًا حتى عام 2030 من قيمة تقدر بحوالي 13 مليار دولار أمريكي حاليًا.

·     الاستثمار بشكلٍ مستدام. على الرغم من ضعف الأداء في العام الماضي، لا يزال الأداء طويل الأجل للاستثمارات المستدامة قويًا بشكلٍ مطلق ونسبي ويمكن أن تأتي الاستدامة بمثابة محرك رئيسي لأداء الشركات. ومع ذلك، يجب على المستثمرين أن يولوا اهتمامًا خاصًا للتنوع حسب القطاع والنمط وفئة الأصول.

·      إيجاد قيمة في الأسواق الخاصة. لا تساعد استثمارات السوق الخاصة في تنويع المحفظة فحسب، بل أن توظيف رأس مال جديد للعمل في الأسواق الخاصة في السنوات التي أعقبت التراجعات التي شهدتها الأسواق العامة قد أثبت تاريخيًا أنه استراتيجية مجزية على المدى الطويل. وتعد الاستراتيجيات التي يمكن أن تستفيد من اختلالات الأسعار خيارًا مقنعًا للمستثمرين الذين يتطلعون إلى تعزيز استهدافهم لفئة الأصول.

تحليل السيناريو

أهداف السيناريو الرئيسي لشهر يونيو 2023

* خلال فترات ضغوط السوق، يميل هامش الشراء والبيع الائتماني إلى الاتساع ويؤدي إلى زيادة النطاقات.

ملاحظة: تشير أهداف فئة الأصول أعلاه إلى سيناريوهات الماكرو ذات الصلة. يمكن أن تتأثر أسعار الأصول الفردية بعوامل لا تنعكس في السيناريوهات الكلية

المصدر: بنك “يو بي إس”، اعتبارًا من نوفمبر 2022